Cât de rezistenți sunt unicornii tehnologici din Europa?


Este puțin probabil ca recesiunea să distrugă din nou tehnologia pe bătrânul continent

Niciunul dintre prietenii mei nu a rămas în domeniul tehnologiei.” Fred Plais, șeful Platform.sh, o companie de cloud computing cu sediul la Paris, își amintește încă foarte bine ce s-a întâmplat în Europa în 2001. Firma pe care o conducea atunci, un motor de căutare online, s-a închis după spargerea bulei dotcom…împreună cu majoritatea celorlalte startup-uri pe care la cunoștea.

Povestea a fost aproape aceeași în 2008, ca urmare a crizei financiare globale. Firmele europene de tehnologie au suferit din nou mai mult decât omologii lor americani. Temerile că declinul care se profilează și scăderea evaluărilor tehnologice vor fi încă o dată afectate mai puternic în Europa decât peste Atlantic au fost aprinse la 1 iulie, când Wall Street Journal a raportat că Klarna, o dragă companie suedeză cumpără acum-plătește-mai târziu, încearcă să strângă capital nou la mai puțin de o cincime din valoare sa de vârf de 46 miliarde de dolari.

În ciuda acestor povești, atât startup-urile europene, cât și capitaliștii săi de risc par mult mai robuste decât în trecut și mult mai puțin dependente de know-how-ul și capitalul străin. S-ar putea chiar să înfrunte furtuna mai bine decât cea a Americii de data aceasta.

Pentru a înțelege de ce, începeți prin a lua în considerare boom-ul. Anul trecut a fost un zdrobitor în Europa, chiar și după standardele globale frenetice. Pentru prima dată, investițiile de capital de risc pe bătrânul continent au depășit 100 de miliarde de euro (118 de miliarde de dolari) într-un singur an, relatează PitchBook, un furnizor de date. Evaluările startup-urilor au crescut în consecință, împingând numărul de „unicorni” europeni, firme private care valorează mai mult de 1 miliard de dolari, la aproape 150 în prezent, aproximativ 13% din totalul mondial. Deși ecosistemul tehnologic al Europei este încă doar o treime ca mărime din cel al Americii în privința investițiilor de capital de risc, dimensiunea acestuia s-a dublat din 2020.

O parte din această creștere este o consecință mecanică a inundării excesului de capital în Europa, unde evaluările startup-urilor au rămas în urma celor din America și Asia. În 2021, firmele americane cu capital de risc au investit în tranzacții europene în valoare de 83 miliarde de dolari, o creștere de trei ori față de anul precedent, potrivit PitchBook. Investitorii netradiționali, atât americani, cât și din alte părți, cum ar fi fondurile speculative și brațele comerciale ale marilor companii, au descoperit și Europa, participând la tranzacții în valoare de aproape 100 de miliarde de dolari, o creștere cu 150% față de 2020.

După cum sugerează încercarea Klarna de a strânge fonduri, acest surplus de capital este gata să se încheie anul acesta în Europa, ca și în alte părți. Din fericire pentru tehnologia europeană asta nu este toată povestea. ”Volantul european a decolat”, spune Sarah Guemouri de la Atomico, o firmă de capital de risc din Londra, cu referire la ideea că succesul în tehnologie generează succes în continuare. Volanții se rotesc la nivelul unei firme individuale, atunci când mai mulți utilizatori se traduc în servicii mai bune, ceea ce atrage mai mulți utilizatori și așa mai departe. De asemenea, pot accelera întreaga industrie.

Capitalismul de risc european pare într-adevăr capabil să se autoalimenteze. O resursă critică este talentul. Anul trecut, Dealroom, un alt furnizor de date, a analizat carierele a 38.000 de directori de startup-uri. Aproape două cincimi lucraseră deja atât pentru startup-uri mici, cât și pentru firme consacrate, semnalând o experiență colectivă în creștere. În mod similar, când Mosaic Ventures, o altă firmă europeană de capital de risc, a analizat recent aproape 200 de fondatori de unicorni, a descoperit că doi din trei antreprenori erau antreprenori experimentați. ”Este a doua sau a treia oară când produce un unicorn”, spune Simon Levene, unul dintre partenerii companiei.

Pe măsură ce acumulează experiență, antreprenorii europeni nu doar că devin mai ambițioși, ci și mai abili în a spune o poveste convingătoare despre ceea ce doresc să realizeze. Nadine Hachach-Haram, fondatoarea Proximie, un startup din domeniul sănătății care folosește realitatea augmentată pentru a permite medicilor să urmărească de la distanță o intervenție chirurgicală, are misiunea de a crea „sala de operație fără granițe”. Avi Meir, care conduce TravelPerk, un site pentru gestionarea călătoriilor de afaceri cu sediul în Barcelona, dorește ca acesta să devină locul în care să faciliteze „conexiunile umane între lucrătorii la distanță”, de exemplu, oferind instrumente pentru a organiza întâlniri de echipă în viața reală. Nicolas Brusson, șeful BlaBlaCar, care a început ca un serviciu parizian pentru a aranja călătorii cu mașina în comun între orașe, își propune să o transforme într-o „platformă multimodală” care, de asemenea, cumulează cererea de autobuze și poate chiar de trenuri la nivel global. Pentru unii, acest lucru poate suna ca o glumă de marketing, dar este exact genul de lucru pe care investitorii și potențialii angajați încă doresc să audă.

De asemenea, capitalul este acumulat și reintrodus în industrie. Potrivit PitchBook, aproape 100 de miliarde de euro în capital de risc au fost strânși din fonduri europene în ultimii cinci ani. Aproape jumătate din această sumă nu a fost încă implementată, lăsându-le capitaliștilor de risc din Europa multă ”pulbere uscată” pentru a ieși la liman, chiar dacă se va prelungi criza. Investitorii europeni tind, de asemenea, să investească foarte mult numerar în startup-urile aflate în stadiu incipient. În 2021, firmele europene de capital de risc au reprezentat o treime din toate investițiile la nivel global – sub 5 milioane de dolari – estimează Dealroom, aproape la fel de mult precum omologii americani.

Numărul de „îngeri”, antreprenori de succes care își canalizăm o parte din bogăția lor tehnologică înapoi în alte startup-uri, este, de asemenea, în creștere. Unii își creează propriile firme de capital de risc. Pe 28 iunie, Taavet Hinrikus, co-fondatorul Wise, un serviciu de plăți internaționale, și alți trei antreprenori europeni, au lansat Plural, un fond de 250 de milioane de euro. Directorii de mai jos din lanțul de conducere au început, de asemenea, să investească, în parte pentru că tot mai mulți lucrători europeni din domeniul tehnologiei sunt compensați parțial cu stocul angajatorului lor. În urmă cu câțiva ani, doar aproximativ 10% din acțiuni erau alocate angajaților, spune Dominic Jacquesson de la Index Ventures, un puternic capital de risc din Silicon Valley. Datorită modificărilor legislative și acceptării culturale tot mai mari a opțiunilor pe acțiuni, cifra este de aproximativ 17%, nu foarte departe de acel 20% atât de comun în America.

Structura ecosistemului tehnologic este, de asemenea, mai robustă acum decât o colecție disparată de povești de succes improbabile, cum ar fi Skype, un serviciu de videoconferință deținut acum de Microsoft sau Spotify, o aplicație de streaming de muzică. Într-un raport recent despre unicornii europeni, Richard Kersley de la Credit Suisse, o bancă, și colegii săi i-au împărțit în ”facilitatori”, de exemplu servicii de plată precum Klarna și checkout.com și ”disruptori” (cum ar fi Getir, o aplicație de livrare turcească) care prosperă pe spinarea unei astfel de infrastructuri.

Pe lângă mai multă experiență și capital autohton, precum și o structură mai rezistentă, firmele europene se laudă cu anumite avantaje comparative care vor fi utile într-o eră mai slabă, post-pandemie. Una este chibzuiala lor relativă. Deși companiile private nu sunt obligate să dezvăluie astfel de numere, indicii arată că „rata de ardere”, viteza cu care cheltuiesc banii pe care i-au strâns, este mai mică, cel puțin la startup-urile mai tinere. Angajarea dezvoltatorilor de software în Barcelona sau Berlin costă în medie doar jumătate din ceea ce face în San Francisco sau Seattle.

Între timp, startup-urile mature din Europa sunt mai puțin concentrate geografic decât omologii din America, atât în privința piețelor lor, cât și al suportului capitalului de risc. Deoarece piețele interne și fondurile de talente ale Europei sunt limitate, firmele se extind rapid în străinătate. Veriff, un serviciu de identificare online din Estonia, a deschis recent un alt site în Barcelona, deoarece nu a putut angaja destui ingineri în Tallinn. Ca urmare, aproximativ 80% dintre companiile tehnologice europene au o prezență internațională, comparativ cu 61% dintre firmele cu sediul în Silicon Valley, potrivit Atomico. Doar una din cinci firme europene are un birou doar pe teritoriul său de origine și puțin peste jumătate sunt prezente în mai mult de trei țări. În Silicon Valley, raportul este invers. Într-o criză, o astfel de diversificare este un avantaj.

Combinația tematică de unicorn din Europa poate ajuta, de asemenea. Conform clasificării utilizate de Credit Suisse, afacerile predispuse la recesiune, cum ar fi serviciile pentru consumatori, sunt mai puțin răspândite decât în America. O treime dintre unicornii europeni operează în domeniul fintech, oferind adesea servicii de plată altor firme, datorită reglementărilor financiare mai deschise ale UE. Aproape un sfert dintre unicorni, estimează banca, ar putea fi puși în găleata etichetată „sustenabilitate” – o afacere care este probabil să beneficieze pe măsură ce lumea devine mai serioasă în lupta împotriva schimbărilor climatice.

Toate acestea ajută la explicarea creșterii numărului de unicorni în Europa în anul curent. PitchBook a numărat încă 42 în primele șase luni, față de 37 create în aceeași perioadă în 2021. Trimestrele următoare vor fi cu siguranță mai grele. Dar la fel este și tehnologia Europei. Platform.sh tocmai a reușit să strângă 140 de milioane de dolari (evaluarea nu a fost dezvăluită, dar se apropie de teritoriul unicorn). Domnul Plais, șeful său, este puțin probabil să fie nevoit să caute din nou un loc de muncă în curând.

Sursă: The Economist

Traducere – Denisa A.

Sursă foto: bing.com